美国密歇根一架飞机坠毁致4死 11岁女孩成唯一幸存者

民進黨主張廢死，以不執行死刑的方式取代廢死，但是人民的眼睛看得非常清楚，曾幾何時法律竟然保護加害者，讓被害者以及家屬不但暗夜哭泣，還受到傷害，壞人真的很囂張，好人真的很寒心。

（中文翻譯引用自中文維基百科。我們將在田野和街頭作戰。

即使這個島嶼或它的大部分被征服並陷入飢餓之中，這是我一分鐘也沒有相信過的，我們在海外的帝國臣民仍要英國艦隊的武裝保護之下，繼續戰鬥，直到新世界在上帝認為適當的時候用它全部的力量和能力，來拯救和解放這個舊世界。」的首相，終於取得了政策的主導權，徹底扭轉了姑息的氣氛，確立了撤退行動的進行。面對這股來勢洶洶的新興力量，英法陣營採取了姑息政策，由英國首相張伯倫所主導，企圖藉由外交折衝的方式，想辦法限制德國的野心，維持現狀的穩定。這也是敦克爾克大行動，雖然是敗退的一環，卻被賦與了頌讚和光榮的原因，除了在軍事上的奇蹟成功，它凝結了英國上下對抗德國的決心，讓英國得以挺過接下來的英倫空戰，爭取美國的支持，養精蓄銳，迎接諾曼第登陸後的逆轉勝利。一次次談判和退讓的結果，反而造成了納粹德國的坐大，引發全面的戰爭和殺戮。

」能達成這樣的結果，原因可能很多，堅定的意志力和眾志成城的決心，或許是其中關鍵的一項。僅九天多的時間，就把聯軍逼退到了法國東北岸的港口敦克爾克，包圍著以英國遠征軍為主體的軍隊，似乎隨時都能將他們一舉殲滅。受惠於市場對美國和歐洲經濟成長的樂觀態度，全球股市在2017年年初表現強勁。

本文件資料僅供說明參考之用，在任何狀況下都不得視為投資建議。當地貨幣計價MSCI世界指數在2017年第一季上漲了5.4％ (見左下圖)。聯博證券投資信託股份有限公司 台北市110信義路五段7號81樓及81樓之1 02-87583888。不過各類股、產業、公司和國家的評價差異甚大，隨著獲利展望的改善 (見右下圖)，聯博認為慎選投資標的之投資人仍可發掘出具吸引力的投資機會。

投資於新興市場國家之風險一般較成熟市場高，也可能因匯率變動、流動性或政治經濟等不確定因素，而導致投資組合淨值波動加劇。歐洲面臨的多項問題包括了英國脫歐、4月份法國大選，以及意大利的巨額債務負擔和銀行體系危機。

聯博研究顯示，利率的上升通常有利於股票表現，尤其在央行因經濟走強而升息的情況下更是如此。亞洲方面，中國在南海主權的議題上對部分亞洲國家提出了挑戰。此外，中東地區的衝突持續增加，恐怖攻擊更蔓延至多個西方國家。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書

針對不確定時局的選擇性聚焦投資環境正不斷改變，股票間的相關性也持續下降，顯示出個股走勢將更以自身基本面的優劣為準。本處所表達之意見可能在文件發布後隨時變更。此外，中東地區的衝突持續增加，恐怖攻擊更蔓延至多個西方國家。新興市場持續反彈，美國小型股漲勢停歇大部分類股普遍表現良好，全球股市由景氣循環類股領漲 (見右上圖)。

雖然聯博預期通膨將不會大幅上升，但如果通膨真的快速上升，對股市帶來的整體效益可能將會減少。美國、歐洲和新興市場的評價雖然高於個別市場過去20年的歷史價格，但未過分昂貴 (見左下圖)。

受惠於市場對美國和歐洲經濟成長的樂觀態度，全球股市在2017年年初表現強勁。此外，股票報酬率的離散程度也從極低水準開始上升。

歐洲面臨的多項問題包括了英國脫歐、4月份法國大選，以及意大利的巨額債務負擔和銀行體系危機。惟聯博並不對本文件內任何資料之正確性為任何陳述或保證，亦不保證這些資料所為之任何估計、預測或意見將會實現。本文件資料僅供說明參考之用，在任何狀況下都不得視為投資建議。政治風險 vs. 總體經濟改善全球地緣政治風險方興未艾。不過各類股、產業、公司和國家的評價差異甚大，隨著獲利展望的改善 (見右下圖)，聯博認為慎選投資標的之投資人仍可發掘出具吸引力的投資機會。此背景下，全球企業獲利成長在近兩年的放緩之後開始逐漸回溫。

聯博對未來5年全球股票年化預期報酬率中位數為6.2%，而全球債券的年化預期報酬率則僅有1.3%*。當地貨幣計價MSCI世界指數在2017年第一季上漲了5.4％ (見左下圖)。

美國大型股表現良好，不過受到去年11月份總統大選所帶動的美國小型股漲幅則有所停歇。請注意，此中文版本之翻譯評論僅用於提供資訊。

[A|B]是聯博集團之服務標誌， AllianceBernstein®為聯博集團所有且經允許使用之註冊商標。聯博研究顯示，利率的上升通常有利於股票表現，尤其在央行因經濟走強而升息的情況下更是如此。

投資於新興市場國家之風險一般較成熟市場高，也可能因匯率變動、流動性或政治經濟等不確定因素，而導致投資組合淨值波動加劇。此外，聯博預測數據顯示，股票的預期報酬率較債券具吸引力。在美國總統大選前，美國穩健的消費者和企業調查數據、強勁的就業市場便已支撐了GDP的穩健增長。翻譯之內容本質上或有定義未能完全符合原文之處，原始之英文文件將作為澄清定義之主要文件。

因此，投資人應確保其股票部位平衡配置於全球，以掌握全球不同地區的多元評價和企業獲利契機，並聚焦於那些鎖定較不受政治或總經發展影響，且具長期經營能力或復甦潛力的企業之投資策略。中國方面則是多空互見，投資活動停滯不前，但生產者價格則已大幅躍升，可能是經濟成長走強的徵兆。

此外，日本整體通膨率上升，國內各項經濟數據亦小幅增長。聯博證券投資信託股份有限公司 台北市110信義路五段7號81樓及81樓之1 02-87583888。

成長股和品質較高的股票一反去年的落後表現，在本季重獲青睞。而個股相關性的下降和報酬離散率的上升，通常代表當前環境較有利於主動式投資經理人。

然而，在第一季季末，政治風險和股票評價的隱憂開始影響了投資人信心，更突顯出今年投資人在股市所面臨的兩難。聯博認為，在報酬率較低的環境中，股票將會是投資人達成長期目標的重要配置部位。另一方面，隨著中國股市的走強，新興市場在去年年底自底部反彈。投資人的情緒拉鋸戰可能將一直延續至今年年底。

看更多聯博研究報告：www.ABfunds.com.tw或聽聽聯博怎麼說：www.youtube.com/abfunds風險聲明聯博投信獨立經營管理。價值股的表現則令人失望。

亞洲方面，中國在南海主權的議題上對部分亞洲國家提出了挑戰。本文件所含資訊反映聯博於所列文件編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。

市場上瀰漫兩種截然不同的投資氛圍，2017年股市將受到總經成長的拉抬？還是受到政治風險的拖累？這個現象在美國尤其明顯，共和黨內部局勢緊張，使得美國政府在3月底未能通過廢除歐巴馬健保 (Obamacare) 的法案，進而導致美國股市的漲幅陷入了停滯，也讓市場對於川普減稅與財政刺激計劃的熱情有所消退，而兩者自美國總統大選以來一直是推升股市的主要動能。聯博境外基金在台灣之總代理為聯博證券投資信託股份有限公司。